近期，油价的走势呈现出一种态势，这种态势使得众多交易者陷入困惑之中。中东地区存在紧张局势，然而这种紧张局势似乎并未如往昔那般促成油价持续飙升。并且此时此刻，市场的关注要点仿若已然发生转变。

地缘冲突溢价正在消退

在那以色列跟伊朗之间的冲突事件出现之后，市场刚开始的反应呈现出紧张的状态。可是呢，在过去的那一段时期之内，以色列方面给出的回应相对而言是克制的，并没有把冲突的规模大幅度地予以扩大。这样的一种态势使得交易员开始再次去评估风险 。

高盛的分析师表明，当下油价里含有的地缘政治风险溢价，大概处于每桶5至10美元的范围。要是后续局势没能再有进一步的升级情况，这一部分溢价极有可能会从市场价格当中被排挤出去。市场正在对一个初步的判断进行消化：冲突向外扩散致使原油提供终止的可能性正在渐渐变小。

基本面担忧成为主导因素

和地缘政治相较而言，原油领域自身的供求相关数据正释放出更为强烈的信号，美国能源信息署也就是EIA，其最新报告表明有关事宜，即美国商业原油库存已连续四周实现增长，最近一周库存增长幅度超出两百七十万桶之多，这一数值远超市场预先的期望的数值 。

库存持续不断地攀升呀，直接体现反映出了当下消费端呈现出的疲软态势呢。EIA数据与此同时还指出哦，作为需求关键指标的汽油需求四周移动平均值呀，已经降落到了2022年以来的同期最低水平啦。这些真实确切实实在在的数据呀，正在把对中东供应的抽象担忧给压倒呢。

机构下调全球需求预期

需求疲软可不是单独的例子。国际能源署设总部在巴黎，于4月月度石油市场报告之时，调低了2024年全球石油需求增长的预测。此机构把今年需求增长预期改成每日120万桶。

IEA指出，经合组织的成员国里，特别是欧洲地区那儿，工厂活动一直处于低迷状态，进而致使工业用油需求不够充足。就是这种结构性的因素呢，预计会让本十年剩余时间当中的全球石油消费增长渐渐变得缓慢。机构抱有的悲观预期，给市场情绪蒙上了一层阴影 。

供应端存在潜在压力

就在需求侧承受压力之际，供应侧同样有着不确定性，以沙特以及俄罗斯作为带头的OPEC+产油国联盟，当下依旧在施行每日大概220万桶的自愿减产协议，目的在于支撑油价，然而这一政策有可能面临调整。

据汇丰银行的分析报告得出这样的观点，鉴于现阶段存在着较高的油价水准，OPEC+有一种可能性，会在2024年第三季度的时候，着手将部分减产举措予以取消，从而朝着市场去投放更多的原油。要是这样的一种情形真的出现，那额外的供应量将会给油价造成新的向下的压力。

油价上行面临明确阻力

整体综合起来看，目前油价所处水平之上，面临颇具明显性的上行阻力。众多位市场当中的人士明确指出，要是没有发生出现具备实质性的供应中断情况，布伦特这种原油的价格极难稳健安定在每桶90美元之上。这样的价格区间构建形成了具备较强力度的技术压力位。

高库存对价格起到了压制作用，弱需求同样压制了价格，另一方面，OPEC+的减产政策存在随时调整的可能性，这种情况限制了交易员继续做多，使其意愿受到限制，而市场正处于这样一种陷入上下两难的格局里面，在其中寻找新的平衡点 。

未来关注核心矛盾

在接下来的几个月当中，对于那需要交易员加以关注的核心矛盾而言，将会是脆弱的供需平衡是不是有可能被打破这个情况。而关键的观察点涵盖了：在6月会议之上OPEC+所做出的产量政策决定，以及有关北半球夏季驾驶旺季的实际汽油消费数据这个方面。

要是需求复苏赶不上预期，并且OPEC+还挑时去增加产量，那么油价就会有比较大的往下行的风险。相反地，倘若地缘冲突突然间升级致使供应中断，或者需求出现超出预期的反弹状态，市场或许才能够得到新的上涨的动力。就目前的情况来观察，前面那种情景出现的概率好像是更高一些的。

您觉得，于今年下半年期间，对油价造成影响的最为关键的因素会是OPEC+的产量方面的政策呢，还是全球经济的实际的需求状况呀？欢迎于评论区那儿分享你的看法哟，要是觉得所做的分析具备道理的话，也请给予点赞进行支持呢。